Ramiro Albrieu y José María Fanelli -
"<i>¿Stop-and-go o Go-and-fail?</i> Sobre aceleraciones, crisis e instituciones en la Argentina"
Ramiro Albrieu y José María Fanelli
"¿Stop-and-go o Go-and-fail? Sobre aceleraciones, crisis e instituciones en la Argentina"
(ICTA: Art. 1525)
DESARROLLO ECONOMICO - REVISTA DE CIENCIAS SOCIALES. IDES, Buenos Aires, vol. 48, Nº 190-191, julio-diciembre 2008 (pp. 235-268).
RESUMEN
El trabajo se ocupa de estudiar la anatomía de las fluctuaciones agregadas en la Argentina, con especial énfasis en lo sucedido en la última década. La evidencia presentada apoya la hipótesis de que el bajo promedio de crecimiento observado es el resultado de una sucesión de regímenes potenciales de crecimiento que no resultaron sostenibles y colapsaron desatando crisis macroeconómicas, antes que de fluctuaciones cíclicas alrededor de una sendero relativamente estable. Para entender esta dinámica de Go-and-fail de los regímenes de crecimiento el trabajo analiza las interacciones entre el "corto" y el "largo" plazo o, dicho de otra manera, entre los desequilibrios macroeconómicos y la tendencia de crecimiento. En particular, se destaca el rol que juegan los frecuentes cambios de régimen, las transferencias de riqueza, los comportamientos macroeconómicos en contextos de incertidumbre y la vulnerabilidad que todo ello genera en la economía a la hora de enfrentar los shocks.
SUMMARY
The paper studies the anatomy of aggregate fluctuations in Argentina, with special emphasis on events in the last decade. The evidence presented supports the hypothesis that the low average growth observed resulted from a succession of potential states of high growth that proved unsustainable and eventually collapsed, thus leading to macroeconomic crises. This view contrasts with the usual decomposition of aggregate volatility, that is, business cycle fluctuations around a relatively stable path of growth. To understand this go and fail growth dynamics the paper analyzes the interactions between short-run and long-run factors, that is, among macroeconomic disequilibria and the trend of economic growth. In particular, when dealing with economic shocks, we highlight the role of frequent regime switching, wealth transfers, macroeconomic behavior under uncertainty, all of which generate vulnerability.
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